氣候變異投資學四大趨勢
氣候變異投資學　與你息息相關的四大趨勢

文／田習如《財訊》月刊

你感覺夏天愈來愈熱了吧﹖不只如此！
中國洞庭湖鼠患、重慶百年一見的暴雨、歐洲夏日提前、美國冬暖春雪、澳洲百年來最大乾旱……，近年來國際氣候怪象新聞出現的密集度大增，精明的讀者、投資人可不能看完搖搖頭就算了，因為這些現象在在指向一個逐漸演變成形的新經濟、生活及投資趨勢。瞭解這些趨勢的內涵、商機、影響，趁早規畫中長期的消費、投資布局，方能趨吉避凶，保平安、賺大錢。

不論你是否相信近年來全球喊得震天價響的暖化危機，有一個重要趨勢無法否認，那就是全球極端天氣現象的增加。這究竟肇因於氣候自然的百年循環或人為的溫室效應（暖化），科學界仍有爭論，但對於你我而言，更要緊的是及時掌握氣候變異趨勢對經濟生活、產業結構及投資焦點的影響和應變之道。

一、 氣候趨勢：多變、暖化

一九九○年代以來，不但世界經濟發生了重大變化，全球氣候也出現了重大危機，包括天氣災害發生數目劇增、超大型天災發生頻率變多、平均溫度上升速度變快、乾季更乾旱而雨季更大量……等。簡言之，全球多處都在體驗天氣變化更劇烈、暖日更多的氣候型態。

合國跨政府氣候變遷小組（ＩＰＣＣ）
合國跨政府氣候變遷小組（ＩＰＣＣ）
根據聯合國跨政府氣候變遷小組（ＩＰＣＣ）集合全球上千名科學家的研究報告指出，過去一百年中最熱的十二年集中在九○年以後，大部分地區在八○年代以來乾旱的現象顯著上升，陸地降下豪大雨的情形也在近廿年加劇。ＩＰＣＣ及以歐、日為首的國家主張這些現象來自人類行為──工業化帶來溫室氣體（主要為二氧化碳）排放的劇增，造成溫度上升、極地融冰等連串暖化效應，且隨著全球經濟開發的持續擴大，上述氣候現象已成必然趨勢，即使降低排放也只能減緩而非阻止氣候暖化。

就台灣而言，台大大氣系教授許晃雄表示，平均溫度上升、冷天變少、熱浪變多、海水溫度增加及海平面上升、溼熱的天氣增加，都是台灣會面臨的現象，只是因為四周環海，推估至本世紀末增溫幅度約在1～3。C，相較於中國可能增溫2～5。C（愈內陸愈高）的影響略緩和。
二、 生活趨勢：通膨、防災
乳業大國澳洲近年連續罕見的大乾旱使農作物歉收、畜牧飼料不足，造成奶粉價格大漲；非洲蘇丹戰亂，被聯合國祕書長潘基文部分歸因於氣候變遷-乾旱促成水資源爭奪；歐洲○四年熱浪使得上萬人死亡的慘劇，更被擔心在今年夏天重演。氣候影響人類生活不單是身體舒適與否的感受，還將對食衣住行育樂甚至生命帶來衝擊。

氣候變遷及抗暖化的結果，將使糧食及能源價格上漲成為長期趨勢，加上夏熱冬暖的天氣漸漸改變人們的家用品及休閒傾向，全球各地區的消費型態也將因應調整，冷氣、自行車等抗熱或節能產品的需求都將呈上升局面。

極端氣候的增加也提高了防災的挑戰。國家災害防救科技中心助研究員陳永明指出，台灣原本就屬多颱的易致災天氣，暖化可能使問題惡化，二○○○年以來台灣出現強降雨颱風的密集頻率遠高於卅年前，颱洪災害近年造成年均二百億元台幣損失的規模，也大於過去四十年的平均一七○億元；水災帶來經濟、衛生的衝擊，加上ＩＰＣＣ評估東亞地區未來冬雨減、夏雨增的趨勢，恐將影響台灣水資源的調度（近年台灣乾旱頻率已增），都使得如何因應氣候趨勢成為重要議題。

此外，之前有媒體炒作台灣海平面上升十公尺甚至廿五公尺的聳動推測，與ＩＰＣＣ認為未來一百年全球海平面平均上升幅度最高為五十九公分有頗大差距，不過陳永明仍提醒西南沿海地層下陷區的問題值得注意，海平面上升加上驟雨幅度增加，使得這些易淹水區將更脆弱，未來西南沿海大型開發案、設廠案應將此因素納入評估。

三、 產業趨勢：節能、轉型

縱然少數科學家及石油業者仍在質疑暖化論述，但不論歐、日積極參與的《京都議定書》，或美國、中國等政府想要另行主導的類似跨國機制，都以抗暖化為目標，許多國家更已採取政策手段，或限制二氧化碳的排放，或鼓勵替代能源、節能產業的發展，這對產業界將帶來重大影響。

首先，幾乎所有產業都可能受到二氧化碳排放管制的影響，台灣企業永續發展協會祕書長黃正忠舉例，ＮＩＫＥ要求全球供應商將來必須提報碳排放量，顯示即使台灣內部相關政策落後於國際，台灣代工廠也將在全球供應鏈之下受到減排、節能壓力。他憂慮以台灣目前的能源政策，進入「碳限制時代」後，如果不能提供產業界「乾淨」的能源，恐將促使企業出走、外資卻步。
另一方面，氣候變遷也帶來新產業或原有產業升級的商機，這在西歐及日本發展最為蓬勃。經建會去年委託台綜院學者研究「減溫產業」在台灣的潛力，亦即包括太陽能、風力、生質能等再生能源產業，冷凍空調、ＬＥＤ等節約能源產業，以及燃料電池、碳捕捉及儲存、綠色認證等其他相關產業。
根據能源局的推估，一○年太陽光電發電系統的國內市場需求可達七十億元台幣；經濟部則推估到○九年，我國業者的太陽能集熱器目標產值十五億元、風力發電二十億元、ＬＥＤ照明八十億元（一五年全球市占目標一○％），而燃料電池一○年目標產值為二十億元。國際能源組織預估一○年全球再生能源產值將達六千億美元，加計其他相關產業則更驚人，台灣產業能在其中分食多少大餅，有賴政府及業者的明確規畫、投入。

四、 投資趨勢：藍金、綠金、基建

生活面和產業面為了因應氣候變遷所做的調適當中，蘊含了許多投資機會，投資人在關心環境之餘，除了避開洪水海潮，也要進一步抓住賺錢大潮。其中，以再生能源、節能環保為主的「綠金」，因應全球水資源短缺、水汙染加劇等趨勢的「藍（水）金」概念股，以及預防氣候災變而加強築堤等基礎建設、環保屋等營建需求，甚至災後重建帶來「災難財」的建設相關類股，都是受全球氣候趨勢影響的投資熱門標的。「股神」巴菲特投資風力發電、全球知名炒家索羅斯也投資了巴西乙醇的生質能源股，為綠金商機背書。

人類文明是在不斷調適環境的情況下發展，如今氣候因人為活動而惡化，人們終究要被迫因應自己所帶來的危機。如何化危機為轉機，創造商機並且把握投資契機，是氣候巨變時代給人的新挑戰。

巴菲特午餐會現場直擊
一頓價值六十二萬美元的世紀午餐

文／李錦聰（《財訊》月刊）


京都議定書
當台股指數在萬點徘徊，類股輪動相當頻繁之際，許多投資人在當沖間殺進殺出，樂此不疲；不禁讓人想起很少做股票交易，以長期持股致富的「投資之神」華倫‧巴菲特。財訊獨家取得巴菲特與來自中國的企業家段永平在紐約曼哈頓的「午餐約會」談話紀錄。席間，巴菲特暢談企業經營、子女教育、人生歷練、中美經濟前景、當下最熱門的私募基金，處處充滿巴氏風格的投資智慧與機鋒。
今年五月九日中午，在名聞遐邇的紐約曼哈頓Smith & Wollensky牛排店，股神巴菲特在這家自己最喜歡的餐廳，與來自中國深圳的段永平同桌共享牛排。

去年，段永平以六十二萬一百美元標得這次的「午餐約會」。這筆標金將由巴菲特捐給舊金山的非營利組織-格萊德基金會，幫助窮困者與無家可歸的流浪漢。

多年來，巴菲特的夫人蘇姍一直擔任這家基金會的董事，但她的身分卻鮮為人知。為了幫忙這個基金會，巴菲特出了這個競標午餐約會的點子。餐會當天早上，他接受Bloomberg財經記者訪問時說：「我今天中午將與段永平見面，據說他是一位成功的企業家，也知道他捐給浙江大學母校三千萬美元，我期待與這位第一流人物的會晤。」

這場世紀午餐進行了約三個鐘頭，共有段氏夫婦、John賀、Sam廖、Heng Lin及本文作者出席。幾天後，巴菲特E-Mail給段永平，邀請他參加明年股東會前的私人酒會，屆時巴氏將會把一些傑出人士介紹給段氏。以下為會談內容。

論子女教育的價值觀給小孩子最好的禮物就是投資他們自己

段太太：上個禮拜六，山姆廖也參加了你的股東大會。

巴：一九八一年時，包括我舅舅、舅媽在內，僅有十二人參加股東大會，上周末（五月五日）大約有二萬七千人出席。

山姆廖：除今年外，過去四年，我都帶全家人參加你的股東大會。

巴：你的小孩多大年紀？

山姆廖：八歲跟十二歲。

巴：你的小孩比我行，我十七歲才參加第一次股東大會。

李：你如何教導人投資呢？

巴：我願意當年輕人的老師，我在周六上午用動畫跟六至十一歲小孩談投資。每個人一生都應該有一位崇拜的英雄偶像，這是人生非常重要的事。

你只要告訴我，你孩子的英雄人物是何種人，我就可以告訴你他將來會往哪個方向走，再也沒有事情比看到自己小孩的成功回報更多了，當你看到你自己小孩成功，你會非常高興，我把九五％教育自己小孩的工作委託給我太太蘇珊，因為她做得比我還好。
幾年前，我給每一個小孩各設三千萬美元基金，因為不想只設立一個基金而造成他們有互相競爭排斥的機會，我看過父母設立單一個基金卻造成小孩結黨對付自家人的悲劇。
我的目的是讓他們每人得到公平分配，原來我是計畫在身後讓妻子來經營慈善基金會。我的理念是給孩子足夠財力來做一些事，他們都做的非常好，也合作共同做一些教育項目。

我的孩子也與其他小孩一樣上公立學校，比爾‧蓋茲的小孩在學校裡就沒有那麼幸運了，但他的女兒珍妮佛在學校裡表現很優秀。

小孩子最好的投資是在他們自己身上，假定我今天給你五萬美元，但將來每年你必須分給我年收入的一○％，你肯定不願意這樣幹。因此，增長孩子的技能才是最好的投資。

我十六歲時，車跟女孩子是我常想的東西，假定你告訴你的孩子，在一生中只能擁有一輛車，不管是什麼牌子的車，法拉利、保時捷，我看他們一定研究個大半天想要選哪一部車子，這是一輩子的事；當你三十、四十、五十歲，你現在所做的事都會影響你明天所要做的事，你就是那部車，好好照顧你自己，管理金錢比管理個人容易多了。

論中國經濟中美貿易逆差會繼續增加

段太太：你去過中國嗎？

巴：我在一九九五年參加了由比爾蓋茲安排的十七天中國之旅，我在那兒搭飛機、坐火車、乘汽車，也騎了駱駝。也許今年十月再去中國，比爾蓋茲明年要去參觀奧運，他要我一起去，目前還沒做最後決定。我在北京時，也參觀了可口可樂中國廠。

廖：在今年股東會上，你提到一家油公司並不揭露他們探勘油礦的成本，是哪一家公司呢？

巴：康可菲立浦油公司，我剛剛聽到中國石油發現蘊藏量有七十億桶的油礦，這是一大發現。

賀：在天津南邊渤海發現的，我認為他們已經增加了現有油礦的七○％。你投資能源替代品公司嗎？

巴：我們一家分公司Mid-American Ener在愛荷華州有風力能源生意。中國人民如何看待新上任的美國財政部長鮑爾森？
賀：非常行，中國人民對鮑爾森印象很好。
巴：我也認為如此，中國人民對於美國國會拒絕中國石油併購UNOCAL的反應如何？

賀：中國媒體並未大量報導。你認為中美貿易逆差會繼續增加嗎？

巴：逆差將繼續增加。當我買公司時，我會問公司經營者「你愛賺錢，還是喜歡生意呢？」如果你告訴我，你喜歡賺錢，我不會買下你的生意。我可以把你的生意貨幣化，但如果你離開，我無法替你經營生意，我不向私募基金買生意，因為他們拿了錢就走開。當我們完成購買生意後，大部分的經理繼續替我們工作，並且繼續用他們的方法來經營生意，但也有不成功的例子。賣給我們生意的一個好處是你不會失業，因為我們沒有退休年齡的限制，有一位NEBRASKA FURNITURE的經理一直工作到一○三歲，在她退休的隔年就去世了。